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来源：华泰期货
作者： 李馨
苹果观点
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘苹果2605合约9605元/吨，较前一日变动-107元/吨，幅度-1.10%。现货方面，山东栖霞80# 一二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1405，较前一日变动+107；陕西洛川70# 以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1205，较前一日变动+107。
近期市场资讯，晚富士库存富士交易整体不快，客商调货积极性一般，交易多按需进行。西部产区客商零星寻货，多以果农两级货源为主，成交有限，甘肃部分产区客商调花牛及好货出库，成交尚可；部分客商包装自存货源补充市场。山东产区零星出库，外贸渠道小果走货放缓，少量维纳斯、奶油果按需出库，其余货源基本尚未开始交易。栖霞80#一二级片红果农意向成交价3.7-4.5元/斤，65#、70#出库价格1.8-2.2元/斤附近。甘肃产区静宁果农好货出库价格4.5-5.5元/斤不等。庆阳出库价格3.8-4.5元/斤不等；陕西洛川产区果农货半商品出库价格3.8-4.3元/斤。终端市场消费缓慢，柑橘类低价竞争存在一定冲击，库内交易表现清淡，出库速度偏缓，客商调货积极性不高，预计今日成交仍保持平淡，价格平稳为主。
市场分析
昨日苹果期价震荡下跌。西部（甘肃、陕西）及山东产区晚富士库存多按需零星出库，客商调货积极性一般，仅甘肃部分产区好货成交尚可。西部及山东产区客商采购积极性普遍不高，多以零星补货或自存货源供应市场。上周产区出库进度放缓，客商订货积极性下降。从上周出货情况来看，客商部分发自存货源，果农货源以小果、两极货源少量寻货为主。销区市场消化缓慢，柑橘类水果对苹果中下等货源冲击明显，预计短期内仍处于淡季行情，价格以稳为主，市场等待节日备货的来临。
策略
震荡偏强。综合来看，本产季受入库结构影响，价格两极分化严重，质量问题将成为影响远期苹果市场走势的关键因素。短中期来看，接下来将迎来圣诞元旦双节备货，好货偏紧叠加旺季需求支撑下，预计价格仍将稳中偏强运行。
风险
产区天气情况、货源质量问题、销区走货情况
红枣观点
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘红枣2601合约9030元/吨，较前一日变动-25元/吨，幅度-0.28%。现货方面，河北一级灰枣现货价格8.50元/公斤，较前一日变动+0.00元/公斤，现货基差CJ01-530，较前一日变动+25。
近期市场资讯，目前新疆产区灰枣收购进度在8-9成，三师及麦盖提地区收购较快，目前各产区仅剩部分质量一般及部分挺价卖方。阿克苏地区通货主流价格参考4.80-5.20元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.00-5.80元/公斤，喀什团场成交价格参考6.00-6.50元/公斤，麦盖提地区价格参考5.80-6.30元/公斤，若羌、和田及且末地区收购结束，产区原料收购以质论价，维持优质优价原则。12月3日，河北崔尔庄市场交易以新货为主，新季采收后逐步回厂加工，参考新货特级价格9.30-9.80元/公斤，新货一级8.30-8.80元/公斤，受成本及产地质量不同新货价差较大，产区低价货逐渐运至销区加工出售，成交价格弱稳运行，部分一般货价格低于区间价格，下游客商按需采购。 广东如意坊市场到货3车，市场货源供应充足，部分持货商避免入库增加成本多让利出货，部分成交低于区间价格，下游客商按需拿货，早市成交一般。
市场分析
红枣期价昨日呈下跌趋势，销区河北崔尔庄、广东如意坊市场货源充足，以新货交易为主，受成本、品质差异影响价差较大，部分持货商让利出货，成交价格弱稳运行，下游客商均按需采购，整体成交一般。当前红枣处于“新旧季交替”的关键时期，新疆主产区灰枣下树接近尾声，新季减产预期较强但幅度未定，且今年质量优于去年。近期销区现货市场在价格持续下跌后收购积极性减弱，期现公司出货量较大，陈货为市场交易主体，新货市场接受度一般，产区在疆客商新货采购积极性低迷，枣农出货预期价格下调。36家样本点库存开始持续累库，近期新货又集中上市，新旧两季叠加，库存压力较大，供需矛盾未有实质性的缓解，市场对未来预期较为悲观。
策略
中性。如果终端市场能够接受并消化目前产区的高价新季现货，那么将会拉动期货价格向新季现货价格回归。反之，若高价的新季现货最终导致流通环节库存持续积压，供需矛盾得不到有效缓解，那么新季现货价格可能会继续跟跌，向期货价格靠拢。根据郑商所25年对红枣交割规则的修改，旧季红枣仍可参与交割且成本低于新季，因此近月合约可能仍具有一定的下跌空间。
风险
产区天气扰动、市场到货及货源消化情况
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责任编辑：朱赫楠
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